Micron : la mémoire qui défie Nvidia et bouleverse Wall Street ?

UNE PME DE L'IDAHO DEVIENT LA COCUE DE WALL STREET

Micron, une entreprise basée à Boise dans l'Idaho, a conquis le cœur des investisseurs de Wall Street. Mais cette relation amoureuse tiendra-t-elle longtemps ? Tout dépendra de la durée de la pénurie de puces mémoire provoquée par l'explosion de l'intelligence artificielle.

UNE VALEUR BOURSIÈRE QUI DÉFIE LES GÉANTS

Micron a réussi l'exploit de dépasser temporairement, jeudi, la valorisation boursière de Meta et Tesla. Vendredi, sa capitalisation boursière s'élevait à près de 1 270 milliards de dollars, contre 1 390 milliards pour Meta et 1 420 milliards pour Tesla. Son action a grimpé de plus de 236 % en un seul mois, clôturant à 1 132 dollars l'unité. Pendant des années, avant mi-2025, son cours était resté sous la barre des 100 dollars.

DES MÉMOIRES DE SMARTPHONE AUX CŒURS DES SERVEURS IA

Les consommateurs connaissent surtout Micron pour ses petites cartes mémoire utilisées dans les PC, smartphones ou autres appareils. Pourtant, Wall Street ne s'intéresse plus à cette gamme de produits. L'entreprise profite en réalité de l'explosion des centres de données dédiés à l'IA, qui crée une pénurie de puces mémoire système comme la DRAM et la NAND, dont Micron est l'un des principaux fabricants. La High-Bandwidth Memory (HBM) est particulièrement recherchée.

L'IA A BESOIN DE MÉMOIRE, ET BEAUCOUP PLUS

Un seul serveur dédié à l'IA nécessite une quantité de mémoire bien supérieure à celle d'un ordinateur portable. Les géants comme Nvidia, Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta ou Oracle achètent des quantités colossales de mémoire pour leurs infrastructures. Cette demande massive crée une situation de pénurie que les autres entreprises, des fabricants de PC comme Dell ou HP aux constructeurs d'appareils divers, subissent également.

LA PÉNURIE DE MÉMOIRE FAIT MONTER LES PRIX

Cette situation, surnommée le RAMageddon, devrait persister jusqu'en 2027. Elle a déjà fait grimper les prix des produits électroniques grand public, comme les iPhones ou les consoles Xbox.

DES RÉSULTATS EXCEPTIONNELS QUI FONT RÊVER

Face à cette demande frénétique, Micron a publié des résultats financiers historiques pour son troisième trimestre. Son chiffre d'affaires a quadruplé en un an, atteignant 41,45 milliards de dollars. Ses bénéfices ont explosé, passant de 1,88 milliard à 28,2 milliards de dollars. L'entreprise a également prévu un chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre compris entre 49 et 51 milliards de dollars.

WALL STREET CHERCHE UN NOUVEAU NVIDIA

Les investisseurs de Wall Street sont en quête d'autres entreprises publiques liées à l'IA qui pourraient connaître le même succès que Nvidia. Micron est devenue leur nouvelle favorite.

LE DÉFI DE LA CAPACITÉ DE PRODUCTION

Le problème historique des fabricants de puces mémoire comme Micron ou Samsung est que construire de nouvelles usines pour augmenter la production prend du temps et coûte extrêmement cher. Pire encore, la demande peut chuter juste au moment où les capacités augmentent, créant un surplus et une baisse des prix.

MICRON ANTICIPE LA PÉNURIE AVEC DES CONTRATS LONG TERME

Pour éviter de subir un effondrement de la demande, Micron a mis en place une série d'accords d'approvisionnement à long terme, notamment avec Nvidia et le laboratoire d'IA Anthropic. Lors de sa présentation financière, l'entreprise a annoncé avoir signé 16 accords stratégiques avec des clients dans les secteurs des centres de données, de la consommation et de l'automobile. Ces partenariats devraient transformer en profondeur son modèle économique.

LES ANALYSTES CROIENT AUX PERSPECTIVES DE MICRON

Cette stratégie semble avoir convaincu plusieurs analystes. Dans une note de Recherche, Sebastien Naji, analyste chez William Blair, a souligné que la croissance de la demande continue de dépasser le rythme auquel de nouveaux espaces de production peuvent être mis en service.

« Étant donné la forte probabilité d'une croissance continue des prix moyens de vente dans les prochains trimestres et d'une meilleure visibilité des revenus grâce à un ensemble croissant d'accords à long terme avec des clients clés, nous voyons un potentiel de croissance des bénéfices plus durable et réitérons notre note Outperform », a-t-il écrit.

UNE ASCENSION QUI RESTE À CONFIRMER

Reste à savoir si Micron peut maintenir sa position sans connaître un cycle de surcapacité et de chute des prix. Mais, ne serait-ce que brièvement, cette entreprise américaine a réussi à dépasser temporairement certains des géants de son secteur.